Банк «Открытие»: осторожность Европейского центрального банка приблизила евро к многолетним минимумам

Максим Петроневич, старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие».

По итогам рассмотрения ЕЦБ зависят параметры денежно-кредитной политики и планы по ее развитию. Ставки монетарной политики не изменились объемы покупок активов, как и ожидалось, будут сокращаться. В третьем квартале программа покупок активов будет завершена. На фоне все более агрессивного обращения с монетарной политикой других центральных банков решение ЕЦБ вызвало падение евро ниже уровня 1,08 за доллар США.

Европейский Центральный Банк по итогам заседания 14 апреля оставил процентные ставки без изменений: ставка рефинансирования сохранилась на уровне 0,0%, депозитная ставка – на уровне -0,5%. Регулятор также подтвердил ранее принятые решения по сокращению объемов покупок активов в рамках программы APP – он выкупил бумаги на 40 млрд евро в июне и на 20 млрд евро в квартале – и ее сворачивание в квартале. ЕЦБ не дал новой информации об относительно возможном росте потребления в течение 2022 г., заявив, что величина денежно-кредитной политики будет зависеть от данных данных и актуализированного прогноза для расчета на уровне 2% в среднесрочной перспективе.

Рынки ожидали по мере ужесточения риторики ЕЦБ на фоне увеличения годовых темпов предложения в Еврозоне с 5,9% в прогнозе 7,5% г/г в марте и ужесточения монетарной политики Банками Канады и Новой Зеландии (рост ставок на 50 б.п.). .). В результате евро подешевел почти на 1% с уровнями 1,089-1,092 за доллар США до уровня ниже 1,08, приблизившись к многолетним – с 2003 г. – минимумам 1,04-1,06 за доллар, где евро иногда торговался в 2015-2017 гг.

Свое решение ЕЦБ сопроводил пресс-релизом, который отчасти защищал от столь агрессивного подхода. Регулятор подчеркнул, что рост экономики Еврозоны в 4 квартале 2021 г. был низким – всего на 0,3% – и умирал медленно в первом квартале 2022 г. из-за ограничений в первом квартале, относился с пандемией. При этом снижении уверенности бизнеса и потребителей, инфляции и новых проблемах с цепочками вероятностей из-за растущей там пандемии будут сдерживаться темпы роста экономики во втором квартале. Всплеск возникновения ситуации в первую очередь роста цен на энергию, достигшим 45% г/г. В то же время регулятор оценивает показатель трендовой прогнозной оценки 2%, отмечая, что по-прежнему выше не, насколько устойчиво используется рост с учетом нормализации спроса в экономике стран Еврозоны и вторичных эффектов от подорожания энергии.